“社融-M2”五年来首度转负，说明了什么？

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导读：1居民信贷单月净融资为负，历史屈指可数2"社融-M2"五年来首度转负，说明了什么？3如何看待4月的低社融与高M2？广发：不应太悲观4疫情冲击4月信贷需求，机构预计宽信用力度或加码

1居民信贷单月净融资为负，历史屈指可数

历史较弱的居民信贷加上历史偏高的居民存款，这种组合精准刻画出当前地产销售市场有多冷。(民生证券)

居民购房需求的大幅弱化、房贷从新增转为净收缩都已经延续数月，以至于4月已经开始出现居民收入配置的腾挪而导致的消费贷减少，居民部门的去杠杆大幕已经启动，这一过程中地产调控政策仍保持了相当的定力，并未诉诸大幅降息等可能直接导致一线城市、东部地区地产泡沫的措施，房地产市场背后的长期逻辑可能正在发生深远的变化。(申万宏源)

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关键词： 屈指可数 申万宏源 地产泡沫