【现货】
(资料图)
青岛港口PB粉环比+9元/吨至895元/吨，超特粉环比+12元/吨至767元/吨。
【基差】
当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为967.1元/吨与956.7元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为164.7元/吨和17.22%。
【需求】
需求端日均铁水+1.7万吨至245.1万吨。节后第十周，钢厂补库幅度小于消耗幅度，钢厂进口矿库存环比上升+0.59%，日耗环比+0.64%，库消比环比-0.02%。2月生铁累计产量14426万吨，同比增长1212.9万吨(+9.2%)；2月粗钢累计产量16870万吨，同比增长1074.2万吨(+6.8%)。
【供给】
澳洲西北部受极端天气影响，黑德兰港目前处在清港状态，发运端存在扰动因素，后续持续关注飓风走向及其对港口的影响。中长期来看，铁矿(793, 6.50, 0.83%)石供应宽松格局未改。主流矿山来看，四大矿山相继发布季度产销报告，除淡水河谷外，其他三大矿山季度产量均环比上升。
全年(自然年)产量来看，淡水河谷全年产量(含球团)同比下降520.6万吨(-1.5%)至3.40亿吨，力拓(含球团矿与精粉)同比上升542万吨(+1.6%)至3.42亿吨，必和必拓同比上升77.9万吨(+0.3%)至2.85亿吨，FMG同比下降1090万吨(-4.6%)至2.26亿吨。
非主流矿山来看，澳大利亚矿产资源公司(MineralResourcesLtd)、吉布森山铁矿公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大矿业公司冠军铁(ChampionIron)四季度产量分别环比上升13%、9.8%与3.6%。2月铁矿石进口累计量为19419.6万吨，同比上升1311.6万吨。
【库存】
港口库存13153.0万吨，环比周四-294.4万吨，环比上周二-433万吨；钢厂进口矿库存环比+54.3万吨至9183.2万吨。
【观点】
供应端短期内受极端天气扰动，现货市场成交量好转，短期正套对待。基本面上，供应存在短期天气扰动，需求高位，钢厂按需补库，港口维持小幅去库。供应来看，澳洲发运短期内受极端天气影响，但中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改。本周发运量环比下降，但均值高于季节性；到港量环比上升，均值底部已现，考虑近期到发运水平偏高，4月到港量或将高于21年同期水平。需求端日均铁水与日耗均环比上升。
节后第十周，钢厂补库幅度小于消耗幅度，钢厂进口矿库存环比上升+0.59%，日耗环比+0.64%，库消比环比-0.02%，叠加唐山地区钢坯维持去库，需求仍未见顶。此外，市场传闻发改委召开会议，议题涉及粗钢压减量，后续有待持续跟踪。
展望二季度，供需错配逐步缓解，钢厂维持按需补库，港口库存或逐步累库。钢材需求正处验证期，关注需求顶点的到来与库存去库节奏，但考虑到房地产行业修复幅度存在不确定性与监管压力逐步加大，操作上建议单边策略回避，9-1正套可逢低建仓。
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