要想在一种连华尔街专业人士都没能完全理解的复杂衍生品上赚钱,并不容易。

0DTE(零日期权,也称末日期权)的盛行,把美股变成了赌场。数十倍至百倍杠杆下,“单车变摩托”的豪赌固然诱人,但一项最新研究显示,参与末日期权交易的散户面临巨幅日均亏损。

德国明斯特大学的一项新研究显示,自去年5月芝加哥期权交易所开放每日到期的期权交易以来,炒这种期权的散户可能每天亏损35.8万美元。


(资料图)

论文主要作者之一Heiner Beckmeyer在接受彭博社采访时警告称,零日期权交易要么大赚,要么巨亏,从数据来看,散户不应该参与这种衍生品交易。

股票期权天然具有更高的风险,伦敦商学院在去年估计,新冠大流行期间,散户投资者在股票期权上面亏损了10亿美元。而零日期权是其中最危险的一种赌法。

零日期权,即为行权时间剩余不足24小时的股票期权。顾名思义,无论是看涨还是看跌,投资者只关注合约失效期前的行情。由于时效极短,此类合约的价格一般非常低廉。但是一旦赌错方向,投资者将面临本金巨幅亏损,甚至期权可能直接变成废纸。

零日期权的博弈时间短到以秒计算,摩根大通的一项分析显示,如过零日期权玩家在交易后的10分钟内成功获利,那2/3的收益来自于第一分钟。

目前,0DTE合约占标普500指数总期权交易量的75%以上。而其中已经涌入了越来越多的散户。2022年,约有6%的末日期权玩家是散户,高于前一年的4%。

不难想象,要想在一种连华尔街专业人士都没能完全理解的复杂衍生品上赚钱,并不容易。

对大部分散户而言,参与零日期权交易意味着血本无归。

根据明斯特大学的研究,散户在截至2023年2月的大约两年时间里,损失了2000万美元。算上交易的手续费,散户大军的亏损攀升至7000多万美元。

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