猪价持续下跌产能去化将进入加速度多机构称板块估值处于历史低位(附概念股)

进入6月第二周，猪价仍持续下跌。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为14.33元/kg(上上周14.44元/kg)，主要由于产能仍较为宽松，6月天气转热，需求端支撑乏力，若后续猪价仍未有季节性上涨，养殖户预期将转为悲观出现产能加速去化。华泰证券称，目前正处于本轮猪周期的第三次探底期，预计能繁母猪存栏去化仍将持续甚至加速。以历史经验来看，探底期结束后，猪价会进入周期上行的主升浪，养殖端有望迎来年度量级的持续盈利期。

仔猪母猪价双下跌，产能加速去化信号初步建立。本周仔猪母猪价格均大幅下跌，15kg仔猪价本周较上月回落60元/头，仔猪价格即将接近成本线，若后续跌破成本线，产能去化将进入加速度。

此外，近日，国家发展改革委价格监测中心发布数据显示，2023年6月第1周全国猪料比价为4.20，环比持平。若以此成本来推算，生猪上游养殖或每头平均亏损112.86元。

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从期货端来看，生猪期货价格仍然在底部徘徊。在去年10月份一波反弹行情至24300元/吨后，价格便一落千丈，于今年2月份跌至最低点14035元/吨后出现横盘震荡走势。

光大期货研报预计，在生猪期货升水回归的作用下，猪价低位延续下行。短期国内生猪市场过剩产能去化进度缓慢，叠加需求弱势，目前市场对于未来猪价存在进一步下跌的预期，悲观情绪仍对生猪期货盘面施压。整体来看，生猪产能去化进度较为缓慢，冻肉库存以及饲料成本方面对猪价形成压力，以上因素限制未来猪价的上行空间。后市关注产能淘汰进度与终端需求变化对猪价的影响。

值得一提的是，近日，多家猪企披露5月生猪销售简报，三大上市猪企中，牧原股份(002714)5月销量环比继续增长、同比下降，而温氏股份(300498)、新希望(000876)销量则环比下降、同比增长。在销售收入方面，牧原股份同比、环比均显示增长，而温氏股份、新希望则呈现环比下降但同比上升的态势。温氏股份近日在调研公告中表示，根据市场第三方调研数据来看，目前低迷猪价背景下，中小散养户产能去化较快，大企业产能去化较慢，产能去化主要集中在中小规模参与者。

此外，根据上市猪企最新披露的5月出栏情况，商品猪销售均价再次环比降至14.5元/公斤左右，远低于每公斤15-18元的行业平均成本。

对于猪价接下来的走势，龙头企业普遍持“谨慎乐观”的态度。温氏股份表示，今年初以来，猪价已持续低迷5个多月，特别是春节前后价格较低。按照往年经验，8月至10月为传统消费旺季，传统节日、社会庆祝活动等较多，叠加部分地区腌腊需求，社会肉类消费需求相比上半年更加旺盛，猪价往往较高。

国泰君安农业研究认为生猪养殖板块低估，中长期方向明确，布局行业最佳时间点。目前已经到了行业估值最底部，和历史最低估值比，目前上市公司位于历史最低位置，因此机构基于接下来产能去化加速，周期拐点渐近，对养殖板块进行重点推荐。

东莞证券近日研报中指出，根据能繁母猪存栏量进行推算，预计2023年下半年生猪供给将维持在高位，年底有望缓慢回落。根据全球及国内大豆、玉米供需形势分析，预计2023年下半年我国生猪养殖成本或将持续回落。生猪养殖板块关注产能去化及成本回落；目前板块估值处于历史低位，关注具有规模优势、成本优势、现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。

浙商李超宏观团队认为，年初开始能繁母猪有所去化，对应2~3个季度之后生猪供应将有所回落，且下半年节假日较多，旅游、聚餐等助力猪肉需求回暖，预计猪价将于三季度迎来拐点。